网贷2018：起高楼、宴宾客后迎生死之年

凤凰网财经启阳路4号出品文|彭彬王凤

“投资10万血本无归，老婆都要跟我离婚了，现在也不知道该怎么办。”近日，类似于的声音在各大网贷维权群中此起彼伏。

凤凰网财经注意到，本轮网贷平台爆雷潮始于端午节期间，当时号称交易量达800亿元的网贷平台唐小僧爆雷后，随后联璧金融也出现爆雷，引起市场连锁反应。愈演愈烈的“爆雷潮”从6月延续到7月。甚至国资背景、低收益率、有场景都不再是安全的保证。

据深圳市钱诚互联网金融研究院(第一网贷)大数据系统显示，6月份以来的40天，P2P网贷新增问题平台133家。

再将视线放长，自2017年以来，校园带被全面叫停，现金贷异军突起又迅速衰落，部分平台拆分业务做互联网资管的道路也被封死，车贷、医美等垂直场景经营惨淡，出海寻路更是充满不确定。资金池、期限错配、刚兑兜底、假标自融等明令禁止的现象依然存在，行业积重难返，合规备案不得不一拖再拖。

中国人民银行于7月9日宣布：按照打好防范化解重大风险攻坚战总体安排，将再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治，化解存量风险，消除风险隐患，同时初步建立适应互联网金融特点的监管制度体系。

强监管之下，互金行业何去何从？多位业内人士接受凤凰网财经采访时表示，目前P2P行业密集爆雷，主要是因为许多P2P企业是信用中介，在去杠杆、防范影子银行、消解系统性风险的的大背景下，行业要获得出清，就必须回归信息中介的本源。

国资系理财平台爆雷

端午节后，号称交易量达800亿元的网贷平台唐小僧爆雷，随后引发网贷爆雷潮，甚至国资系理财平台都未能幸免。

“我投资了30多万，准备赚一笔后就买房的，现在血本无归了。”近日，国资控股P2P网贷平台的好好理财宣布停止相关业务运营进行清盘，四川投资者王力（化名）欲哭无泪。

好好理财官网显示，法定代表人为冀文辉，平台2015年5月上线，办公地位于深圳，由深圳市前海好彩金融服务有限公司（简称：好彩金融）运营，国企山西能源总公司大同能源公司控股，注册实缴资本5000万元人民币。由太原民生融资担保股份有限公司（简称：太原民生融资）担保，与渤海银行进行全程资金存管，并引入第三方律师事务所北京晨野律师事务所全程法律监控，与法大大开展第三方电子合同存证合作。

资料显示，山西能源总公司为国有企业，成立于1998年，主营业务包括煤炭批发、建设工程、焦炭等化工产品销售以及房地产开发。天眼查数据显示，山西能源总公司因未按时履行法律义务而于去年12月被天津市滨海新区人民法院和于今年4月被太原市迎泽区人民法院强制执行、被上海市杨浦区人民法院、太原市迎泽区人民法院、南京市高淳区人民法院等多个法院列为失信公司以及因买卖合同纠纷被多家公司起诉。大同能源在去年12月也被天津滨海新区人民法院强制执行。

凤凰网财经对此致电山西大同能源总公司工作人员，其表示并不知晓具体情况。而大同能源相关负责人回应表示，其作为股东不方便回应，具体诉求联系好好理财客服答复，官网有客服电话。而当凤凰网财经提出请其安排具体负责人向投资人解释好好理财出现企业大规模逾期、被迫清盘等问题时，大同能源相关负责人强调自己在出差，不方便回应后，便匆忙挂了电话。

凤凰网财经发现，2016年5月15日一篇关于好好理财在山西业务部举行周年庆典的公开报道上，好好理财董事长、法定代表人冀文辉的职称还加上了大同能源公司常务副总经理。据报道，出席庆典的还有共青团山西省委青年联合委员会副秘书长，青联杂志主编王红丽、共青团省委山西青年报社董事郑杰、太原民生融资担保股份有限公司董事长王力、北京晨野律师事务所主任李建华等。

天眼查显示，冀文辉还担任山西希冀文化投资有限公司法人，为5家公司股东，10家公司高管。曾任好好理财全资持股公司深圳前海中融大金基金管理有限公司的股份执行董事等高管职务。深圳前海中融大金基金管理有限公司成立2014年，先于好好理财成立，注册资金为3亿元，远远高于母公司5000万的注册金额。

凤凰网财经致电好好理财客服热线，在连续拨打6遍方才接通。客服表示，“我们主动向深圳南山金融办报备了清盘计划，目前所有兑付按照清盘公告兑付。兑付工作将从催收企业还款、股东和第三方担保公司垫付三方面进行。”而对于投资者提出的“企业出现大面积借款逾期，好好理财在风控上如何操作”时，客服表示，“每一份借款合同都由太原民生融资出具了担保函，我们也没办法。”而对于投资者提出的是否逃避责任的说法，客服回应道，“我们没有逃避责任，清盘公告已经报备了。如果无法偿还，股东会付法律责任的。”

在沟通中，投资者试图让客服联系冀文辉对系列问题进行回应时，客服回绝道，“不方便电话请示，冀董每天都在深圳这边办公室，你们有问题直接到办公室来找他。”而此前另一名客服回应投资者时，说道“我们提示了风险，这是你们自己的选择。”

凤凰网财经多次致电太原民生金融，在核实完身份后，对方派专门人员回应道，“深圳南山区金融办已经出了我们提交的清盘回执，会监督还款的”。资料显示，太原民生金融成立于2009年，注册资本为1亿元，第一大股东为太原市中小企业创业服务中心，持股比例为10%。天眼查数据显示，太原民生金融曾涉多个债务纠纷。

凤凰网财经联系好好理财公司所在地深圳警方，警方表示，报案人只能在当地派出所才能报案，而北京警方则表示，目前好好理财并未出现实质性犯罪，即并未明确不还款或跑路，故不能立案。不过，若出现不还款情况，警方建议类似情况可以报经侦部门。

凤凰网财经辗转多次联系到深圳南山区金融办，相关负责人表示，“相关部门正在跟进，公司已经发了清盘公告，等下一步处理结果。”6月26日，深圳南山金融办发布关于好好理财提出清盘报备的回执。回执提到，好好理财须将工作进展情况再每周五报送深圳市金融办、前海管理局、南山公安分局、南山区整治办，公司在“清盘”期间不得出现跑路、关停网站、毁灭证据等情形，否则依法处理。

凤凰网财经在好好理财维权群里看到，投资者分为几派，一派偏积极，拉群商讨律师维权，一派显得被动，盼望好好理财能如公告兑付，一派显得悲观，认为钱打水漂了。不过，维权群里也有质疑个别投资者实则是伪投资者，为好好理财方的“托”，安抚情绪不报警不诉讼，一些疑似“伪投资者”陆续被踢群。此外，据凤凰网财经了解到，好好理财维权群部分投资者6月26日集体太原约见律师。

凤凰网财经发现，深圳市前海好彩金融服务有限公司（简称：好好理财）近期公告出现延期兑付的借款企业均为山西的企业，而好好理财担保方也为太原民生融资担保股份有限公司，此外，好好理财官网显示，好好理财背后实际控股公司为山西能源总公司大同能源公司（下称“大同能源”），大同能源为国有企业山西能源总公司100%持股。天眼查数据显示，山西能源总公司被多家法院列为失信公司，并牵扯多个债务纠纷案件。此外，6月15日，在好好理财宣布清盘后，太原新闻网还发布了好好理财等多个P2P理财产品的宣传文章。

凤凰网财经调查发现，好好理财或涉自融，在借款企业中，疑似有大量注册"僵尸公司"发标借款，此外，还有多家借款企业被法院强制执行或者牵扯合同债务纠纷等。值得一提的是，好好理财公告的逾期借款企业均为山西的公司，疑似有上市公司也卷入其中。

低收益平台也未幸免

除了国资平台，本轮爆雷潮，让一些低收益平台也未能幸免。

“年化利息都不到10%，怎么就停止提现了？”近日，多位投资者发现，米袋计划停止提现，而许多投资者之所以会选择米袋计划，主要是看重“米袋计划”的低收益，更有安全保证。

2018年6月23日，一个普通的周六，柯飞像往常一样打开米袋计划APP，页面依旧如往常每日更新着公司的新闻。柯飞正盘算着今天会有多少收益，他投了20万在米袋计划的“零钱”里，可以随时提取，和支付宝里的余额宝功能一样，收益却略高一些。

如今柯飞按照一步步熟悉的操作，做了提现，时间过去了一个小时，两个小时……直到五个小时后，提现迟迟未到账。柯飞有点慌了，这个理财平台，他用了2年多。当初为了防止出现平台爆雷跑路的风险，他考察了无数个大大小小的理财平台，这个平台年化收益率在7%-8%之间，没有像其他平台一样高达10%的年化收益率许诺。此外，周围很多朋友都在用，从未出现过问题，所以最后选定了这个平台，陆续投入了20万，每天有收益到账，也算挣一点零花钱。

柯飞脑海了闪现了无数个词，最后定格在“跑路”上。他疯狂的一遍遍打官方客服，不是占线就是无人接听，此时已经是6月23日晚上了，他什么办法也没有，干着急。

与此同时，远在湛江的袁磊也发现了米袋平台不能提现的问题，这个平台他曾经无比信任，每个月都把工资转进去。不仅自己是忠实的用户，还介绍了一票朋友进来。两年间，身边的哥们都陆续结婚买房，把米袋计划里的钱都提现了，而他依旧继续投资，米袋出事前，还有7万资金躺在平台里，再也提不出来了。

这一次，袁磊懵了，虽然他也懂得投资要分散的道理，却最信任米袋计划了，因为别的平台提现大多需要24小时之后到账，米袋仅仅10-20分钟就可以到账，而且可随时提现，安全可靠。冷静下来之后，袁磊拨打了客服电话，一直无人接听，他怀着一丝侥幸，会不会是周末，客服休息了，问题终会解决的。

后来，事态的发展超过想象，截至7月5日，不仅米袋计划的客服电话再也没有打通过，投资者发现公司也已经人去楼空。

投资者称，已经团结在一起的受损者已超过2千名，涉及投资款近3亿，仅江苏的维权群里就有100多人，损失达1000万。目前，投资者已向米袋计划公司所在地的上海杨浦公安局报警。

据米袋计划官网显示，平台运营3年10个月，累计交易额188亿。最新报告显示，米袋计划涉及借贷金额32.58亿，借款余额6.24亿。该平台运营方为上海聚诚致信网络科技有限公司，法人为昝东，股东为上海昊丹金融信息服务有限公司，注册资本5000万，实缴资本2533万元。官网还显示，旗下产品米袋零钱主要将用户资金配置在融资租赁、抵押类资产、消费信贷、供应链金融等千种债权标的，近期的年化利率为7.72%。

这么一家自称注重分散投资、注重风控的互金平台，真实的面目是怎样的呢？

工商信息显示，聚诚致信公司目前的法定代表人为昝东。案发后他曾向受害者透露，米袋计划最早由3个人共同创建，自己是小股东，负责技术。此后大股东潘征宇出走创建P2P平台旺财猫，并把米袋计划的股份转让给了昝东和其他投资人。

当时昝东判断国内P2P监管马上就要落地，而米袋计划并不合规，同时产品盈利微薄，与坏账、经营成本相抵消，不到两年时间昝东就负债五六百万。迫于压力，他在2016年7月将米袋计划出售给了钰倍科技（上海）有限公司，创始团队的成员也陆续离职。昝东称，他在收购完成后就没有再参与公司工作，只挂名了一个法人，协助新股东和管理层办理交接。公司答应昝东在交接完成后变更法人，此后一直拖延不办。

米袋计划被卖出后，新任管理层王瑰、李勇志引入了另一家P2P平台爵财网的债权。据昝东透露，王瑰、李勇志是爵财网的实际控制人，当时爵财网重金投资了安徽、山东等地的光伏电厂，因为财政补贴萎缩，这些电厂开始出现问题，导致爵财网的债权无法收回，米袋计划也出现不少坏账。

凤凰网财经注意到， 2017年5月，米袋计划因违反广告法规定，发布招商等有投资回报预期的商品或者服务广告，被责令停止发布并罚款1.2万元。该公司还屡因侵害作品信息网络传播权纠纷案由被起诉。

米袋官网显示，上海范勇律师事务所律师范勇曾任公司的专家顾问。凤凰网财经昨日致电范勇，他表示与米袋并无关系。范勇告诉凤凰网财经，他也不知道为什么自己的名字会出现在米袋官网。

部分爆雷平台强行加入场景

根据第一网贷大数据报告显示，截至2018年5月份，中国互联网金融现代统计和风险监测预警系统风险池的风险预警平台5570家，占全国P2P网贷平台7449家的74.78%，风险池名单2018年5月份增加10家。

第一网贷大数据报告显示，截至2018年5月份累计问题平台（特别风险预警平台）3522家，占全国P2P网贷平台7449家的47.28%。其中，2018年5月份，新发生停止经营、提现困难、失联跑路等情况的问题平台（特别风险预警平台）68家。而进入6月份以来，P2P网贷新增问题平台超过100家，主要在上海、浙江、北京。

凤凰网财经梳理发现，这些理财平台爆雷主要有两大原因：一类是经营性问题导致的危机，平台不存在主观恶意，导火索是实体经济去杠杆背景下流动性趋紧，部分平台借款人逾期率快速上升，实力较弱的平台难以维系正常经营进而爆雷，这一类平台投资者资金追回的概率较大；另一类则是庞氏骗局难以维系引发的危机，影响恶劣。

庞氏骗局最典型为日化高息骗局。

尽管维权良久，31岁的郑凯依然未能取回自己的97万元本金，其向凤凰网财经表示，基本放弃维权希望。

来自郑州的郑凯以“理财”为关键词，在搜索引擎上查询到了瑞银宝，当时的宣传广告称“每天最低收益为2.09%，投资时间越长，日收益率越高”，另外，更有报道显示，平台曾荣获“十佳互联网金融创新企业”称号。

9月20日，郑凯发现平台推出了一款名为“马达加斯加烙铁矿项目”的产品，项目期限为80个自然日，日化收益率为6.35%，起投金额为5万元，他报着试一试的想法，就投资了5万元，到期后收到收益，此后加大投资，最终血本无归。

在市面上，类似于瑞银宝的日化高息理财产品并不少见，已经跑路的包括沛郡资产、合生资本、京投投资等多款产品。

据中国P2P网贷研究院介绍，目前老赖横行，也是拖垮P2P平台的一个重要原因。

“聚投诉，大家赶紧起来搞一波，这次是某某平台。只要功夫深，再牛逼的平台也经不起这样投诉，把它们搞垮了，别说高于36%的部分，可能我们连本金都不用还了。”晚上11点左右，一个维权群内，有人如做日常任务般在维权群内号召投诉，并且“@全体成员”。

中国P2P网贷研究院表示，维权群里，聚集的大部分是由于实际借款利率高于36%而不愿还钱的网贷平台借款人，还有由于逾期还款导致罚息比本金还高无力偿还的借款人，他们聚集在一起抵制不合法利息。然而，有一些借款人却想要既不还利息，也不还本金，甚至恶意在数个平台借款。而一些平台，最终被拖垮。

据业内人士介绍，之前打击现金贷的时候，要求网贷要有“场景”支撑，但某些平台强行加入购物场景或者假场景，也有爆雷风险。

近期，极路由的合作平台i财富在3天之内连发数篇公告，称借款项目出现逾期，短期内无法兑付。i财富在6月20日的公告中指出，即日起平台暂停到期项目兑付，并停止新发所有投资标的，同时启动推荐方代偿机制。而该公司宣称的主要场景为“路由器+区块链+互联网金融”模式。

除了爆雷，一部分P2P平台停止运营，是因为转向区块链等新领域。

互金行业何去何从？

上周五晚上10点， 借贷宝副总裁曾军还在位于仰山公园的借贷宝办公室里审批着当天的文件。对他来说，这就是正常的一天，行业波澜对这里似乎没有丝毫影响。

四年前，曾军曾发了一篇文章，大意是“熟人间匿名借贷生意值1000亿”，他也就此获得“中国社交金融之父”的称号。两年前一次偶然的机会，他跟借贷宝CEO王璐做了⼀次深刻的交谈，形成共识：网贷行业自融、 资金池等问题难以根除， 本质原因是无法解决借贷双方信息不对称问题，传统P2P在未来两年必将迎来⼀次倒闭潮，也即群体性爆雷。随后曾军加入了借贷宝团队，担任公司副总裁，在这里继续推动社交金融的发展。

“最近的爆雷已经形成了连锁反应，某一家平台的风吹草动可能对其他平台带来巨大威胁。需要注意的是，这些平台全都是信用中介，也可以说的伪P2P。”曾军在接受凤凰网财经采访时表示，这类平台是建立在投资者对平台的信任，而不是对具体资产的信任上。但不同于银行等有国家信用背书的金融机构，投资者对网贷机构的信任实际非常脆弱，所以容易形成集中风险，而且这种风险具有传染性。

实际上，自2016年8月以来，监管机构就明确将网贷机构定位为信息中介。信用中心与信息中介最根本的区别在于：平台是否参与了交易、是否承担风险。目前，大多数P2P平台普遍介入资金交易，并且存在触碰、挪用资金的可能，而用户却看不见这些动作。

“爆雷潮本质原因是借贷双方不透明，在传统P2P模式下，投资人将资金投向平台，在平台上形成资金池，之后再由平台向个人或企业放贷，平台承担信用责任。出借人不知借款方的底细，对风险无法感知，只能盲目依赖平台的所谓风控。”

但风控其实无法真正依赖，逾期和坏账问题总会客观发生。曾军认为，此类平台存在的主要问题是，一旦出现逾期或坏账，就需要挪用资金池内的资金进行偿付，即常说的“拆东墙补西墙”、“借新还旧”，这导致平台对持续的资金流入需求十分强烈。且越是如此越是不能暴露逾期和坏账问题。一旦投资者对平台信任降低，平台无法获得新的资金流入，就会出现弥补不了的资金缺口，极易容易引发兑付困难，进而形成挤兑潮。随着投资者纷纷撤职，挤兑蔓延，爆雷就会四处蔓延。

现在的行业状况，几乎完全吻合曾军两年前和王璐一起做的推演，行业进入批量淘汰期。

广州互联网金融协会会长方颂接受采访时指出，“网贷行业从红岭创投接入担保模式后，才真正发展起来。而也是从那个时候开始，很多平台就把自己当成了信用中介平台。但这样的做法显然是不行的。因为如果是信用中介的话，那平台就需要参照民营银行的标准去进行审批了，而那个标准是极为严格的。”

“很多平台没有把握清楚监管的大方向，存有侥幸心理。”一位不愿具名金融专家告诉凤凰财经，“自己找资产，做风险定价，手握用户资金，赚取融资方和投资方的利差，这实际上是银行等传统金融机构做的事，在外部看来，资金的流入、流出以及利息定价是在“暗盒”中完成的。在去杠杆的背景下，国家更多是鼓励直接融资，但很多p2p实际上已经演变成了大大小小的银子银行，而且是大量处在监管之外的影子银行。无论是从国家金融大环境，还是从其自身的业务逻辑上，都很难持久。这种“暗盒”性质，也是很多p2p机构和非法集资只有一层窗户纸的根源。”

但要让互金企业不碰投资者的钱，似乎比让狗见到骨头却不理睬还难。互联网金融的未来到底在何方？

很多企业选择曲线发展，用科技属性来掩盖金融属性。“不做金融，做技术”——包括蚂蚁金服、京东金融、百度金融都有过相似的表述，他们希望充分发挥自身科技实力，同时借助原有的流量优势，帮助合作的持牌金融机构做好金融服务。在行业巨头的带动下，一批传统p2p也开始以金融科技公司自居。

而在纯信息中介这条道路上，则只有借贷宝为代表的少量探索者。“有别于传统p2p,借贷宝不参与借贷双方的交易，甚至也不主动撮合。从功能上看，借贷宝其实就是利用社交网络，为民间的一对一直接借贷提供法律保障服务的平台，让社交圈子中已经存在的借贷交易更加规范和有保障。”曾军介绍。

这种工具定位，契合了网贷机构老老实实不触碰用户资金的要求，更重要的破除平台“暗盒”，借贷双方信息对称，风险定价权回到用户手中，双方通过借贷宝进行债权登记，实现直接借贷，资金一对一流转。另外再配合成熟的贷后法律服务，对每一笔债权都能实现穿透式的管理，即便发生逾期，对债权的追索也能一目了然。

据曾军介绍，受大环境影响，借贷宝的业务规模增长虽然也有所放缓，但因为坚持信息中介的定位，对投资者的资金流没有需求，并且一开始就打破刚性兑付，所以平台整体抗压能力相比传统p2p强得多。

监管对于网贷整改的方向实际已经相当明确，那就是回归信息中介，但为何转变就这么难呢？

除了国家信用体系不完善以及居民长久养成的刚性兑付的理财习惯之外，根本上还是因为草莽出身的网贷平台无法摆脱走捷径、赚快钱的心理。“吸存放贷”的模式实在是太容易来钱了，平台利用借贷双方的信息不对称，可以在每一笔交易中赚取高额利差。而信息中介则显得“笨拙”很多。

“纯信息中介，出借人的款项和回收的款项均不经过平台之手，平台只收取部分中介信息费。但过去，各种款项是经网贷平台之手的。如果完全回归到信息中介，其实平台短期是很难盈利的。”中国政法大学资本金融研究院网络经济研究中心主任武长海武长海解释道。

据曾军透露，上线3年的借贷宝，目前基本实现盈亏平衡。“做信息中介虽然起步难，但长久看肯定是一条正路、活路。”他强调，确认跑道安全、道路正确之后，接下来的主要目标是提升用户活跃，加快信用体系建设。

中国政法大学资本金融研究院网络经济研究中心主任武长海认为，行业整体还是在往前踏步。“但最后剩下的合格平台不见得有多少家。”他预测，未来的P2P应该是有牌照的，而能够留下来的平台非常少。

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