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银行行业:支付备付金存管比例提升点评,收入测算及其影响

来源：中泰证券
发表于: 2018-01-03 13:59:07
责任编辑: ningdi

事件:央行给出了支付机构客户备付金集中存管的时间表,在2018年4月9日之前将集中存管比例提升至50%左右。

　　对支付机构收入影响的测算。提高备付金集中存管比例将直接影响支付机构的收入。从影响程度来说,预付卡的发行与受理>互联网支付和移动支付>银行卡收单。如果备付金集中存管比例从20%上升到50%,预付卡发行与受理机构的收入下降6.67%,互联网支付和移动支付机构的收入下降3.38%,银行卡收单机构的收入下降0.54%。

　　备付金存管的监管目的:1、保障客户资金安全;2、改变支付机构“吃利息”的盈利模式,降低资金沉淀,回归支付本源。3、通过统一存管,防止支付机构在多家银行开设备付金账户,变相开展跨行清算业务。

　　第三方支付行业影响:商业模式升级。1、降低支付公司扩大备付金规模的动力,使业务回归支付及增值服务本身;2、加快网联推进速度,切断银行直连模式;3、支付行业金融套利空间下降,回归“普惠”本源,需要科技和生态圈的驱动。

　　对基金行业的影响。1、支付机构以自行垫资的方式实现货币基金T+0到账的难度和成本上升。2、支付机构或增强基金销售的积极性,加大对基金公司的导流力度。

　　风险提示:金融监管趋紧,宏观经济下行。